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广发证券-浪潮信息-000977-Q1业绩超预期验证服务器下游需求改善

发布日期:2022-04-23 12:41   来源:未知   阅读:

  东营恒大黄河生态城还有房子吗?东营恒大黄,:成熟,产品生产及交付流程标准化程度较高;同时疫情防控导致线下消费场景向线上转移,客观上拉动了国内IT基础设施需求。相较大多受困于疫情的厂商,浪潮信息呈现出更确定的成长性预期。互联网领域的服务器采购需求边际改善明显。根据21Q4财务特征(低毛利率和低销售费率),我们判断公司收入结构中互联网行。”

  3.业绩大幅增长主要原因一方面在于下游需求景气度提升,另一方面得益于公司在规模效应加持下持续优化渠道及产品结构,生产运营效率不断改善。

  5.服务器行业商业模式成熟,产品生产及交付流程标准化程度较高;同时疫情防控导致线下消费场景向线上转移,客观上拉动了国内IT基础设施需求。

  8.根据21Q4财务特征(低毛利率和低销售费率),我们判断公司收入结构中互联网行业占比明显提升,22Q1公司收入端的快速增长或仍主要由互联网行业需求回暖贡献。

  9.如我们年度策略和三月深度报告所述逻辑:一方面服务器去库存周期接近尾声,以阿里云为代表的互联网下游主业扩张仍需要大量IT基础设施投入作为支撑;另一方面上游元器件产能紧张问题亦趋于缓解。

  13.根据可比公司,给予公司22年25倍PE,对应合理价值为41.34元/股,“买入”评级。

  15.外部环境变化对下游资本开支形成短期扰动;竞争对手市场策略的不确定性;芯片等核心元器件供需格局的不确定性。

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